News
Statistics
| Number of Journals | 20 |
| Number of Issues | 513 |
| Number of Articles | 4,443 |
| Article View | 8,476,850 |
| PDF Download | 4,501,127 |
ارزش‌گذاری صکوک اجاره مبتنی‌بر سهام با استفاده از روش ریاضیات تصادفی | ||
| تحقیقات مالی اسلامی | ||
| Article 12, Volume 11, Issue 2 - Serial Number 22, February 1401, Pages 763-804 PDF (400.46 K) | ||
| Document Type: علمی - پژوهشی (قیمت‌گذاری اوراق مالی اسلامی) | ||
| DOI: 10.30497/ifr.2022.242022.1678 | ||
| Authors | ||
| حسن کیایی1; مصطفی سلطانی* 2 | ||
| 1استادیار، دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد، دانشگاه امام صادق علیه‌السلام، تهران ایران | ||
| 2دانش‌آموخته کارشناسی ارشد معارف اسلامی و اقتصاد، دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد، دانشگاه امام صادق علیه‌السلام، تهران ایران | ||
| Receive Date: 20 October 2021, Revise Date: 27 November 2021, Accept Date: 26 January 2022 | ||
| Abstract | ||
| انتشار اوراق اجاره سهام یکی از دستاوردهای بازار سرمایه بوده و درواقع نسل دوم اوراق اجاره و مبتنی‌بر دارایی‌های مالی است. این اوراق ازاین‌جهت دارای اهمیت بوده که دارایی پایه آن شفاف و قابلیت مبادله در بازار دارد و قیمت آن به‌صورت مستمر قابل‌اندازه‌گیری است. بنابراین دارندگان اوراق باید بتوانند از مهم‌ترین حقوق مالکیتی خود، یعنی واگذاری اوراق به قیمت روز بهره‌مند شوند و تغییرات قیمت سهام نیز مدنظر قرار گیرد. اما متأسفانه آنچه در طراحی و به‌کارگیری این اوراق مشاهده می‌شود این است که تفاوتی در قیمت‌گذاری این اوراق با صکوک اجاره معمولی وجود ندارد و نرخ سود این اوراق نیز به‌صورت ثابت و متناسب با نرخ سود بانکی در نظر گرفته می‌شود. بنابراین با توجه به اهمیت و جایگاه این نوع از اوراق اجاره، این مقاله با استفاده از روش کتابخانه‌ای و مراجعه به مطالعات مشابه و همچنین با استفاده از روش ریاضیات تصادفی و استفاده از شبیه‌سازی مونت‌کارلو به ارائه یک مدل پیشنهادی ارزش‌گذاری با درنظرگرفتن تغییرات قیمت دارایی پایه و نرخ سود متناسب با عایدی سهام و شبیه‌سازی آن با استفاده از یک نمونه تجربی می‌پردازد و درنهایت با قیمت‌های بازار مقایسه شده و مشاهده می‌شود که قیمت‌های شبیه‌سازی با استفاده از مدل پیشنهادی، با قیمت‌های بازار متفاوت است و درنهایت می‌توان اشاره کرد که انتشار اوراق اجاره مبتنی‌بر سهام با درنظرگرفتن مفروضات پژوهش و ارائه این مدل پیشنهادی، به الگوی ایده‌آل و مطلوب کشور نزدیک‌تر بوده و همچنین مطابقت بیشتری با اقتصاد اسلامی نیز خواهد داشت. | ||
| Keywords | ||
| صکوک اجاره; سهام; مدل ارزش‌گذاری; ریاضیات تصادفی; مونت‌کارلو | ||
| References | ||
|
اعتصامی، امیرحسین؛ و سعدی، حسینعلی (1399). امکان‌سنجی فقهی- حقوقی اجاره سهام و کاربردهای مالی آن. دو فصلنامه مطالعات اقتصاد اسلامی، 12(24)، 95-135.
جلوداری، محمد (1399). درآمدی بر ریاضیات مالی. فصلنامه فرهنگ و اندیشه ریاضی. 39(66)، 7-40.
صالح‌آبادی، علی؛ میرطاهر، سیدمحمدجواد؛ فدایی‌واحد، میثم؛ و علی‌حسینی، مهدی (1392). مدل‌های ارزش‌گذاری اوراق مالی اسلامی اجاره. فصلنامه اقتصاد اسلامی، 13(49)، 115-137.
صادقی، کوروش (1397). مدل‌سازی مالی و سرمایه‌گذاری در اکسل. تهران: چالش.
کاوند، مجتبی (1397). بررسی فقهی اوراق اجاره مبتنی‌بر سهام. تهران: مرکز پژوهش و توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس و اوراق بهادار.
Brennan, M. J., & Xia, Y. (2000). Stochastic Interest Rates and the Bond-Stock mix. Review of Finance, 4(2), 197-210.
Etesami, A, H., & Sadi, H, A., (2019). Jurisprudential Feasibility Study of Stock Leasing and its Financial Applications. Bi-Quarterly Journal of Islamic Economic Studies, Year 12, NO.2 (24 Consecutive), Spring and Summer, 95-135. (In Persian)
Isa, Z., & Shafie, N. A. (2017). A Stochastic Approach for Determining Profit Rate of Islamic Financing Products. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(1), 154-163.
Kavand, M., (2018). Jurisprudential Study of Ijarah Sukuk Based on Equity. Center for Research and Development and Islamic Studies of the Stock Exchange and Securities Organization (Markets and Financial Instruments Group). (In Persian)
Jelodari, M., (2019). An Introduction to Financial Mathematics. Mathematical Culture and Thought. 36(66), 7-40. (In Persian)
Sadeghi, K., (2018). Financial Modeling and Investment in Excel. Tehran: Challenge Publishing. (In Persian)
Salehabadi,A; Mirtaher, S, M, J; Fadaie Vahed, M; & Ali Hosseini, M., (2013). Models for Valuing Islamic Ijarah Sukuk. Scientific-Research Quarterly of Islamic Economics, 13(49), 115-137. (In Persian)
Sheldon Lin, X., & Tan, K. S. (2003). Valuation of Equity-Indexed Annuities Under Stochastic Interest Rates. North American Actuarial Journal, 7(4), 72-91.
Mallier .R, & Alobaidi .G (2002). Pricing Equity-Linked Debt Using The Vasicek Model; Acta Math. Univ. Comenianae. Vol. LXXI, 2, 211–220.
Dusuki, A. W. (2010). Do equity-based Sukuk structures in Islamic capital markets manifest the objectives of Shariah??. Journal of Financial Services Marketing, 15, 203-214.
Wilmott, P. (2013). Paul Wilmott on quantitative finance. John Wiley & Sons. | ||
|
Statistics Article View: 725 PDF Download: 429 |
||